的浮动利率支付相抵消,同时支付固定利率, 从而转换为固定利率负债;反之亦然。(3)运用利率互换进行利率风险管理。作为利率敏感性资产,利率互换与利率远期、利率期货一样,经常被用于进行久期套期保值,管理利率风险。 3.由于 A公司认为美元相对于英镑会走强,因此 A公司可以利用货币互换转换资产的货币属性,通过货币互换将其英镑投资转换为美元投资。假设其交易对手为拥有一笔 5年期的年收益率为 8%、本金为 150 万美元投资的 B公司,具体互换过程如下图所示: 第 9章第 22 节结束时布置教材第 165 页 1、 2、 3、 4、 5 答: 1.因为美式期权和欧式期权相比具有提前执行的优势,所以美式期权价格不可能比同等条件下欧式期权的价格低。 2.因为期权的买方在购买了期权后就只享有权利,而没有任何义务,因此买方没有违约风险。而期权的卖方承担着履约的义务,而这种义务往往是对期权的卖方不利的,因此卖方有违约风险,必须缴纳保证金。 3.无担保期权的保证金为以下两者的较大者 A. 出售期权的期权费收入加上期权标的资产价值的 20% 减去期权处于虚值状态的数额( 如果有这一项的话);保证金 A= ( 3.5+57 × 0.2- ( 60-57 ))×5× 100=11.9 × 500=5950 元 B.出售期权的期权费收入加上标的资产价值的 10% ; 保证金 B=( 3.5+57 × 0.1 )×5× 100=4600 元由于用 A算出来的保证金较大,因此必须缴纳 5950 美元作为保证金。 4.4月 10 日交易的期权包括 4、5、8和 11月到期的。5月 31 日交易的期权包括6、7、8、 11月到期的。 5.股本权证与备兑权证的差别主要在于: (1)有无发行环节; (2)有无数量限制; (3)是否影响总股本。股票期权与股本权证的区别主要在于: (1)有无发行环节(2)有无数量限制。
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