来表示。?收益的表示方法： 收益额（W-I）??? 收益率R=(W-I)/IРРР第四页，共41页。РРР按照收益发生的时点分为实际收益率和预期收益率。?按照收益是否可以确定可以将收益分为：?确定性收益——无风险收益率?不确定性收益——风险报酬率?二、风险的衡量?（一）风险的概念?风险是指实际收益与预期收益之间的偏差，而不论这种偏差的方向如何。РР第五页，共41页。РРР（三）风险的衡量?1.衡量指标：?（1）方差?（2）标准差?（3）变异系数?2.衡量步骤：?（1）确定概率及概率分布?（2）计算期望值?（3）计算方差和标准差?（4）计算变异系数（标准离差率）-标准差/期望值РР第六页，共41页。РРР（5）计算风险报酬率?风险报酬率=风险报酬系数*变异系数?????稳健的投资者只选择风险报酬系数较高的项目，冒险的投资者还敢于选择变异系数较高的项目。?如书上例题Р高收益РР高风险РР第七页，共41页。РР风险衡量举例Р经济环境Р发生概率Р投资收益率（%）РРРРРР政府债券Р公司债券Р股票XР股票YР萧条Р0.2Р8.0Р12.0Р-6.0Р-7.0Р一般Р0.5Р8.0Р9.0Р12.0Р15.0Р繁荣Р0.3Р8.0Р7.0Р25.0Р30.0Р合计Р1.0Р-Р-Р-Р-Р四种待选投资方案РР第八页，共41页。РРClass exampleР投资于股票 Y的预期收益率、方差和标准差РРРРР第九页，共41页。РРClass exampleР预期收益?率或风险Р政府债券Р公司债券Р股票XР股票YР预期收益率Р8. 0%Р9.00%Р12.3%Р15.1%Р标准差Р0Р1.73%Р10.7%Р12.8%Р标准离差率Р0Р19.2%Р87.3%Р84.8%Р各投资方案的收益和风险РРР第十页，共41页。
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