息，成为对市场无风险利率最合适的替代。Р第五页，共40页。Р第五页，共40页。РР二、债券的种类?1.按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券?2.按偿还期限分类：短期债券、中期债券和长期债券?3.按债券持有人收益方式分类：固定利率债券、浮动利率债券、零息债券?4.按计息与付息方式分类：息票债券和贴现债券?5.按嵌入的条款分类：可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券?6.按交易方式分类，银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷；交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券；商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。Р第六页，共40页。Р第六页，共40页。РР三、债券违约时的受偿顺序?在企业破产时，债权人优先于股权持有者获得企业资产的清偿。在企业有足够资金清偿时，面值和拖欠的利息是债权人能获得的最多支付。所以不同种类的债券有不同的受偿顺序。Р第七页，共40页。Р第七页，共40页。РР债券有无保证是影响债券信用等级的重要因素，因此可分为有保证债券和无保证债券。?有保证的债券融资成本较低；无保证债券发行成本低于股票，且不会稀释股权，监管比股票松。投资者是否愿意购买无保证债券取决于其期望收益能否补偿其风险。Р第八页，共40页。Р第八页，共40页。РР四、投资债券的风险?投资债券的风险包括信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险Р第九页，共40页。Р第九页，共40页。РР五、中国债券交易市场体系?中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的，经历了以柜台市场为主，以交易所市场为主和以银行间市场为主三个发展阶段。?1.以柜台市场为主（１９８８～１９９１年）?2.以交易所市场为主（１９９２～２０００年）?3.以银行间市场为主（２００１年至今）Р第十页，共40页。Р第十页，共40页。
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