665 。在 60% 损失合约的价值为 2.665*0.6=1.5993 亿元。当承担的损失为 1 亿的时候均值变为 1 则由上面的公式可以得出( C-1)/0.5=2.33 ,则 C为 2.165 ,合约价值为 2.165*0.6=1.29 3.18 固定受益养老金计划收益率 R=60% P +40%Rf ,股价不变,年利率降低 2% ,则收益率降低 0.8% ,相应的每年养老金受益也降低 0.8% 。 3.19 . 假定工作第一年的工资为 X(X 为实际货币数值,其单位与我们的计算无关),则第 i年的工资为 i-1 X(1+2%) ,第i年的供款为 i-1 RX(1+2%) ,其中 i=1 ,2,…, 45, 由于供款的实际收益率为 1.5% ,雇员供款的贴现值(包括投资收益)为 45 i-1 45 i i=1 RX(1+2%) (1 1.5%) ???。由于最后的工资为 44 X(1+2%) ,且养老金的实际增长率为-1% ,所以第i年的养老金为 1j44 %) 11(%70 %) 21(X ?????,其中, j=1,2, …,18, 雇员所得养老金福利的贴现值为??????? 181j 1j44 %) 11(%70 %) 21(X 。比率 R应保证养老金资金量充足,即 45 i-1 45 i i=1 RX(1+2%) (1 1.5%) ???=??????? 181j 1j44 %) 11(%70 %) 21(X 即 R=0.286 。因此,雇员和雇主供款总和占工资的比率至少应为 28.6% 。第四章 4.1 开放式基金总数量在有更多的投资人买入基金时会有所增长,而当有更多的投资人卖出基金时会有所下降;封闭式基金类似于一家发行固定数量股票的公司。 4.2 共同基金的净资产价格实在每天下午 4点定出,等于基金持有资产价值除以当前共同基金的数量
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