20元。按协约规定,期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格22元执行权利,期权费为每股1元。若干天后,行情上升到26元,期权费也上升到每股3元,问该投资者如何操作能够获利最大(从投资收益率角度考虑)。答:(1)若投资者执行权利,则获益(26-22-1)*100=300投资收益率=300*100%/100=300%(3分)(2)若投资者卖出期权,则获益(3-1)*100=200投资收益率=200*100%/100=200%(3分)(3)若投资者买入股票,再卖出股票,则获益(26-20)*100=600投资收益率=600*100%/2000=30%由以上比较可得,投资者执行权利获利最大5、某证券投资组合有四种股票,经过研究四种股票在不同时期可能获得的收益率及不同的市场时期可能出现的概率如下表,请计算(1)每只股票预期收益率。(2)如果四只股票在证券投资组合中所占的权重分别为25%,30%,20%,25%,请计算此证券投资组合的预期收益率。(9分)不同时期出现概率可能的收益率市场火爆0.1530%20%40%30%市场较好0.3525%15%20%25%市场盘整0.3010%10%15%15%情况糟糕0.208%7%9%5%解:(1)A股票的预期收益率=0.25*25%+0.20*20%+0.30*10%+0.25*8%=15.25%;B股票的预期收益率=0.25*30%+0.20*25%+0.30*10%+0.25*7%=17.25%;C股票的预期收益率=0.25*35%+0.20*25%+0.30*15%+0.25*9%=20.5%;D股票的预期收益率=0.25*20%+0.20*35%+0.30*15%+0.25*5%=17.75%(6分)(2)证券组合的预期收益率=25%*15.25%+30%*17.25%+20%*20.5%+25%*17.75%=17.53%(3分)
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