量化与配置专题研究：国内量化基金发展现状及趋势

套利策略?期权策略?量化多策略Р6Р1.3 量化公募基金:被动指数为主,合计占比约20%Р资料来源: WIND、朝阳永续、中信证券研究部Р截至2018年3季度,权益类公募基金合计规模约2.6万亿、在全部公募基金规模占比约?20%;?其中,指数型基金0.4万亿,在权益类基金占比15%;量化型基金(剔除被动指数型基金?后)0.4万亿,占比仅为5.0%。Р公募基金规模分布Р0.7Р1.9Р1.8Р0.0Р0.1Р9.0?8.0?7.0?6.0?5.0?4.0?3.0?2.0?1.0?0.0Р股票型基金Р混合型基金Р债券型基金Р货币市场型基金Р另类投资基金РQDII基金Р管理规模(万亿)?8.4Р其中,?指数型基金0.4万亿,在权益类基金占比15%;?量化型基金(非被动指数型)?0.14万亿,占比5%。Р7Р公募量化产品策略类型经历指数型、到指数增强型、再到主动量化型演化;?目前量化选股规模占比过半,其次为指数增强类策略;对冲类量化公募基金发展缓慢;?按各管理人的量化基金管理规模计,CR5(前五)=50%、CR10(前十)=66%。Р1.3 量化公募产品的主要策略类型Р资料来源: WIND、朝阳永续、中信证券研究部Р国内量化公募产品的主要类型Р国内量化公募产品的管理人分布Р指数增强Р股票多空Р量化选股Р12%Р11%Р10%Р10%Р4%?7%Р8Р截至2017年底,基金专户和券商资管的产品规模分别为7.3万亿、6.4万亿,与证券类私募?大致呈“4:4:2”的格局。?但其中量化策略占比极低:从资产配置分布看,债券配置占据绝对优势;?按照0.5%计算,二者合计的量化产品规模约在600-800亿规模。Р1.4 基金专户及券商资管:量化占比极低Р资料来源:中信证券数量化投资分析系统Р二级基金专户产品资产配置分布Р二级市场券商资产产品资产配置分布Р9Р2、国内量化策略体系:原理和实践Р10