第二篇 投资学的核心理论

第四章资本资产定价模型第五章投资绩效评价第六章有效市场假说与行为金融2010-8-5*第三章资产组合理论将不同证券构成“一篮子”资产进行投资,即形成一个资产组合。投资组合能够给投资者带来什么效用?一个组合的风险与收益怎么衡量?怎样选择和确定最优组合?资产组合理论即要解决和回答这些问题。风险与收益有效集与投资者效用资本配置与最优资产组合的确定2010-8-5*第一节风险与收益投资学的一个基本指导理念即是风险与收益的最优匹配。对一个理性的投资者而言,所谓风险与收益的最优匹配,即是在一定风险下追求更高的收益;或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类,是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。2010-8-5*单一资产风险与收益的衡量资产组合的收益和风险衡量2010-8-5*一、单一资产风险与收益的衡量收益的类型与测定风险的衡量与含义风险的分类2010-8-5*持有期收益率预期收益率必要收益率真实无风险收益率预期通货膨胀率风险溢价(一)收益的类型与测定2010-8-5*1,持有期收益率?(1)含义与计算收益额=当期收益与资本利得之和持有期收益率:当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比,即:(3.1)时间01初始投资末期市值当期收益2010-8-5*例题2:持有期收益率的计算?①计算假定你在去年的今天以每股25元的价格购买了100股浦发银行股票。过去一年中你得到20元的红利(=0.2元/股×100股),年底时股票价格为每股30元,那么,持有期收益率是多少?你的投资:¥25×100=¥2,500年末你的股票价值3,000元,同时还拥有现金红利20元你的收益为:¥520=¥20+(¥3,000-¥2,500)年持有期收益率为:2010-8-5*②图形描述时间01-$2,500$3,000$20收益额=20+(3,000–2,500)=¥520收益率=