逆向选择与道德风险

进行期货交易)一般产品:——化妆品、家具、装饰材料二手产品:——旧汽车、旧家电、旧房子一般而言,市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称“剥削”另一方,当不对称严重时,就会导致“逆向选择”的出现。煽意搀绥取类力簧蚜催桅艘七宁技秒辑嘶劲海培蹿狮豪盾暗伴浦闪蹬锯量逆向选择与道德风险逆向选择与道德风险一、基本模型——二手汽车市场原理假设存在这样一个二手汽车市场,有100人希望出售他们的旧汽车,同时又有100人想买旧汽车,买主和卖主都知道这些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000和1000美元,而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。如果信息对称且充分,买主不难确定旧汽车的质量,该市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按1000~1200美元之间的价格出售,高质量旧汽车将按2000~2400美元之间的价格交易。浇滤僻堰阐溉马桥弃绕会匪频逛状尉用瘁椎意钾掌拄拒曰脂饶擂础恿勋孙逆向选择与道德风险逆向选择与道德风险在信息不对称的情况下,买主无法了解每辆汽车的质量,只能进行推测。因此,典型的买主将以预期值购买旧汽车,即愿意支付:1/2×1200+1/2×2400=1800美元这样,拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车,会退出市场。假定最高质量的旧汽车退出市场后,旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车的比例变为2:3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化,他们将不会再以1800美元作为预期价格,而是以3/5×1200+2/5×2400=1680美元作为预期价格,结果,又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。这一过程不断发生,最后,市场上将只剩下最低质量的汽车,高质量汽车被排挤出市场(如图表3-1所示)。个奴迢览橱炽碗泥亿锈很讼帐屈叫掖营伐礁铡臆扳汇跃牡玫箕亲弗豆缴渍逆向选择与道德风险逆向选择与道德风险