1?资本市场理论2现代金融理论的奠基石。利用组合多样化降低风险的原理推导得到Markowitz,Sharpe,LintnerandMossin对此作出了主要贡献资本资产定价模型(CAPM)3投资者个人是价格的接受者单期投资投资仅限于金融资产没有税收和交易成本前提假设4信息可以毫无代价地为每一个投资者所获得投资者是均值——方差最优共同预期假设前提假设(cont’d)5所有投资者持有相同的组合——市场组合市场组合包含所有证券,每个证券的比例等于该证券的市场价值占总市场价值的比重。达到均衡的条件6市场风险溢价依赖于所有市场参与者的平均风险规避程度单个证券的风险溢价是单个证券与市场组合的协方差的函数。达到均衡的条件(cont’d)7资本市场线8??M?=?市场组合??rf?=?无风险收益率?E(rM)-rf?=?市场风险溢价???E(rM)-rf?=?风险的市场价格? =?CML的斜率M斜率与市场风险溢价9单个证券的风险溢价是单个证券对市场组合风险的贡献度的函数单个证券的风险与收益10证券市场线
全文预览
