息。?伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、SHIBORР精选课件Р4РР二、回购市场Р回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。?所谓回购协议,指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。Р精选课件Р5РР回购市场 的交易原理Р回购协议签定时 ????回购协议到期时????逆回购协议Р资金获得者Р资金供应者РРР债券Р资金Р资金获得者Р资金供应者РРР资金Р债券Р精选课件Р6РР回购市场及其风险Р回购交易计算公式：? ? ?其中，PP表示本金，RP表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期限，I表示应付利息，RP表示回购价格。?? 信用风险Р精选课件Р7РР三、商业票据市场Р商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。??商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场。Р精选课件Р8РР商业票据市场的历史Р商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主要购买者是商业银行。 ?20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一些变化。 ?20世纪60年代，商业票据的发行量迅速增加。Р精选课件Р9РР商业票据市场 的市场要素Р发行者 ?面额及期限?销售 ?信用评估 ?发行价格和发行成本 ?发行商业票据的非利息成本 ?投资者Р精选课件Р10
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