本,他们选择所谓的“止损”Р散户的投资心理与行为Р传统的金融理论认为小投资者在金融市场当中起不到重大的作用,事实上,很多金融专家把小投资者的心理变化作为市场的异象加以利用,比如合理利用散户人数的变化(散户线)。行为金融理论认为个人投资者的在金融市场当中并非不起作用,有时还起着重大作用。个人投资心理可以从下面几个方面来概括:?如何判断股票价格波动?如何判断证券的价值?如何管理风险与收益?投资者如何交易Р股票价格波动的判断Р证券市场最难把握的就是股票价格,尝试预测证券价格也是很多投资者津津乐道的。典型的就是技术分析,也是大多投资者,特别是散户最喜欢用的。技术分析认为股票价格运动的趋势是不会轻易改变的,并以此来预测其将来的走势,一直受到大多数投资者的拥护。? 首先,投资者对于证券价格的波动存在推断上的偏差。投资者往往依据技术把过去证券价格的变化作为推断未来价格走势的依据,他们对最近发生的事件和最新的经验给予更多的权重,从而过分看重近期证券价格的影响。? 其次,投资者对价格的波动存在基于直觉的估计。研究表明,很多投资者即使是使用技术分析的投资者,在其对技术分析图表进行判断之前,其心中已经提前产生了对股价运动的判断。肆意定价,肆意估价已经成为中小投资的家常便饭。牛市就催生人人都是投资银行家、股神的经典。Р股票价值的判断Р对于个体投资者来说,很少有人能正确理解或者在实际中运用金融理论对股票价值定价,而主要是通过公共信息,进而对价值进行判断。但在这种判断过程中,人们仍然受近期情况的影响。因此,近期收益快速增长或者其他方面良好表现的那些公司以及经常因此在媒体上被曝光的公司就被认为是坏公司。一旦形成,一方面会形成投资者对该公司的喜碍或者厌恶的情绪,造成对公司股价的过度反应,而另一方面对公司的本身又反应不足。投资者过度自信使得他们趋向于投资自己比较熟悉的公司,而并不在乎还有其他价值更高的公司。
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