润率,是单位投资获得的利润——单位货币在单位时间内赢得的利润。运用回报率指标衡量盈利能力,便于对不同数额的投资进行比较。?对于证券资产,回报率一般是指资本利得和利息的折现值之和与投资现值的比率。Р二、回报率的平均Р理论上对于回报率的平均应该采用几何平均法,而不能采用算术平均法,否则会高估平均回报率。但是如果回报率数值都比较小,那么运用两种方法得出的数值很接近,而且后者的计算更简便,所以实践中采用较多的还是算术平均法。Р三、时间单位Р投资回报率是单位时间内的盈利,同一投资在不同单位时间的回报率也有所不同。基于几何增长的观念,这些回报率之间存在一定的关系,即年回报率ry 和季回报率rs有:? 1+ry=(1+rs)4,类似的,А1+ ry =(1+ rm)12,其中rm是月回报率。一般,回报率都是指年回报率。Р四、研究结论Р美国学者对四类投资组合进行了研究,通过对测算出的每类的历年回报率进行分析,证明:?投资组合的平均回报率与其风险同向变化,即随着风险的增加,平均回报率也增加;?风险投资的回报率不是确定的,而是随机的。Р第二节风险Р一、风险Рl风险是不确定性,即偏离预定目标的程度。?l对于投资而言,投资风险就是其回报率偏离期望值的程度,用它的方差或标准差来表示。?l投资回报率的方差就是与期望值之差的期望值。Р二、降低风险的途径——多样化Рl?投资的多样化在证券投资上即是指投资于两种以上的证券构成的投资组合。?假如构成投资组合的证券不是完全正相关,那么投资组合就能降低风险,即投资组合回报率的方差小于构成证券回报率的方差,也小于标准差组合的平方。即:Р投资的多样化之所以可以降低风险,是因为构成证券回报率的变化可能是不同的,或即使是同向但变化幅度不同步,这就导致减少了投资组合回报率的变异性,从而减少了其风险。Р多样化的目的是降低风险——即估计风险的上限。Р二、降低风险的途径——多样化
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