y zqf 试分析公司现金流量估算的基本原则。?(1)融资现金流量不在现金流量分析范畴之内; ?(2)使用现金流而不是会计利润; ?(3)只计税后现金流量; ?(4) 只计增量现金流量:确定时应注意: ①忽略沉没成本; ②考虑机会成本; ③重视外部影响; ④加入运输安装成本。?(5)分析净营运成本的变化?(6) 计入的增量现金流量必须与贴现率保持一致 Corporate Finance Copyright ? 2005 by zqf第二节项目现金流量的估计?一、项目现金流量的主要内容?例:企业购置一条生产线?1、现金流出?(1)购置生产线价款---资本性支出 Capital Spending ?(2)垫支流动资金--------- NWC 支出?2、现金流入?(1)使销售收入增加----- 经营( or营业)现金流入 Operating Cash Flow [OCF] ?(2)生产线出售时的残值收入---- 资本性支出部分回收?(3)收回流动资金------ NWC 收回 Corporate Finance Copyright ? 2005 by zqf第二节项目现金流量的估计?项目现金流量(或来自资产的 CF 或自由 CF)= 项目经营(或营业)现金流量—项目净资本性支出—项目 NWC 变动 Corporate Finance Copyright ? 2005 by zqf ?二、现金流量及其估算?(一)现金流量的概念?1.概念:现金流量是指现金流入和现金流出的数量。?说明:此处“现金”指广义现金。?净现金流量= 现金流入–现金流出?2.现金流量指标的重要性: ?(1)有利于考虑货币的时间价值。?(2)可以使投资项目评价更符合实际情况。?利润计算采用的是“权责发生制”,且各年的利润分布受人为因素影响,不很精确。?现金流量计算采用的是“收付实现制”。
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