含报酬率等。(4)价值指标与可接受标准比较。(5)对已接受的方案进行再评价。二、资本投资评价的基本原理投资项目的报酬率超过资本成本时,企业的价值将增加;投资项目的报酬率小于资本成本时,企业的价值将减少。三、投资项目评价的基本方法现金流量折现法: 净现值法、现值指数法、内含报酬率法辅助方法; 回收期法、会计报酬率法(一)净现值法(Net Present Value) 1. 含义:净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 2. 计算:净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值其中: 折现率的确定——资本成本 3. 决策原则:当净现值大于 0,投资项目可行。 P194 【教材例 8-1 】设企业的资本成本为 10% ,有三项投资项目。 1 800 1 800 4 200 4 200 5 040 5 040 合计 4 600 4000 600 6 000 3000 3 000 3 4 600 4000 600 6 000 3000 3 000 13 240 10000 3 240 2 4 600 4000 600 1 200 3000 (1 800 ) 11 800 10000 1 800 1 (12000 ) (9 000 ) (20 000 ) 0 现金流量折旧净收益现金流量折旧净收益现金流量折旧净收益 C项目 B项目 A项目年份净现值( A)=( 11800 × 0.9091+13240 × 0.8264 ) -20000 =21669-20000 =1669 (万元) 净现值( B)= ( 1200 × 0.9091+6000 × 0.8264+6000 × 0.7513 ) -9000 =10557-9000 =1557 (万元) 净现值( C) =4600 × 2.487-12000 =11440-12000 =-560 (万元)
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