ch&Development Corp.简称ARD),它的诞生是风险投资发展的里程碑。三、风险投资发展阶段?成长阶段(50年代末至60年代末期)美国政府于1959年开始参与风险投资,颁布《小企业投资法》,由小企业管理局(SBA)批准成立小企业投资公司(SBIC)。?停滞阶段(60年代末至70年代末期)原因:(1) 经济的萧条。越战爆发和经济“滞胀”;(2) 税收的不利。1969 年,美国国会将长期投资的资本收益税由29%提高到49%;(3) 金融市场的不景气。1. 2 美国风险投资概览—发展史?发展与挫折阶段(80年代至90年代)80 年代中前期,风险投资业快速发展(1)税收的优惠。1978 年,国会将资本所得税由49%调到28%。1982年,又调到20%;(2)养老基金逐渐成为风险资本的重要来源。(3)普通合伙人作为投资顾问的登记问题得以解决。普通合伙人可获得同经营业绩相联系的酬金。80年代末,风险投资额减少。原因:在1987 年全球股灾的打击下, IPO 市场萧条。?大发展阶段(90年代以来)原因:NASDAQ 市场的繁荣。案例1:投资苹果----快乐的天使?1976年1月,还在惠普工作的史蒂夫·沃兹尼克得意洋洋地拿出了自己研发出的计算机主板AppleI,尽管他很努力向惠普公司推荐该产品,公司却说,这不是此时公司要开发的产品。于是他的好哥们儿史蒂夫·乔布斯说:“嘿,咱们干吗不自己来卖它。”这就诞生了苹果公司。?当然,对于新创公司而言,钱还是个问题。于是乔布斯去找了一个风险投资家,唐·瓦伦丁,今日看来可谓大名鼎鼎,他创建了红杉资本。乔布斯一天好几个电话的纠缠,使瓦伦丁不堪其扰,于是他说,小伙子,我投资没问题,但你得先找个市场营销方面的专家,“你们两人谁都不懂市场,对未来的市场规模也没有一个明确的概念,这样无法开拓更开阔的市场。”?瓦伦丁推荐的人是迈克·马库拉(苹果的天使)
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