年期各信用等级中期票据信用利差呈显著负相关关系;股票市场回报率与1年期中期票据信用利差呈显著负相关关系,与5年期中期票据信用利差呈显著正相关关系:在无风险国债利率和国债收益率曲线斜率方面,1年期中期票据信用利差更受短期无风险国债利率的影响,而5年期中期票据信用利差对国债收益率曲线斜度更敏感,二者均为负相关关系。赵银寅(2010)选取了短期利率、长期利率、股票市场指数回报率、股票市场波动率四个宏观经济变量对上交所流通的全部企业债平均信用利差进行回归分析。他得出的主要结论是短期利率及长期利率均与总信用利差具有显著的负相关关系,但股票市场指数回报率的影响不显著,同时,短期利率对总信用利差的作用较长期利率显著。进一步地,他对企业债按期限进行划分,结果发现,短期企业债的信用利差与短期利率的变动呈负相关关系,与长期利率的变动呈正相关关系;中期企业债的信用利差与短期利率的变动呈负相关关系,与长期利率的变动呈正相关关系:长期企业债的信用利差与短期利率的变动呈正相关关系,与长期利率的变动呈负相关关系。李岚(2010)主要以银行间债券市场上的短融和中票为研究对象,通过实证模型研究,他指出10年期国债收益率显著的影响着短融和中票的信用利差,利率风险仍然是银行问债券市场的主要风险来源;经济周期相关指标与各种企业债信用利差存在负相关关系,而其中,经济增加值和固定资产投资的变动对短融和中票的影响尤为突出;债券供给的变化对银行问债券市场的信用利差有着极为显著的影响,主要的原因为银行间市场不缺资金,而真『F缺乏的是债券的供给。另外,他所做的实证分析也表明通货膨胀率普遍的『F作用于各种企业债信用利差,这与其他学者的实证结果相悖,他指出其中的原因可能包括其研究对象短融和中票的收益率调整滞后于利率产品,研究期问国内债券市场发生牛熊市的迅速转换以及研究期间发生美国次贷危机等。1.2.6.国内外研究成果评价万方数据
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