银行借款成本=10%X -25%)=7.5% 分) Dl __ 0.1 X 1000 普通股成本=K = 一一←一+g= ,.1.,/;," vv_v nh +6% = 7.75 % 分) Pdl- f) , g= 6000X (1 -5%) 加权平均资本成本=10%X7.5% 十 60%X7. 75%=7. 65% 分) 解: 根据资本资产定价模型公式: (1)该公司股票的预期收益率=6% 十 2.5X 0%-6%)=16% 分) 根据零增长股票估价模型: 该股票价值=Iir6 叫分) 根据固定成长股票估价模型: 该股票价值=一→ L 互←一=15( 元) 分) (1 6% -6%) 五、计算分析题(共分) 解: (1)折日=旦产=叼元该项目营业现金流量测算表(单位万元) : 计算项目第一年第二年销售收入 80 80 付现成本 30 35 折旧 25 25 税前利润 25 20 所得税(40%) 10 8 税后净利 15 12 营业现金流量 40 37 则该项目的现金流量计算表(单位:万元) : 计算项目年年固定资产投入一营运资本投入-20 营业现金流量 40 固定资产残值回收营运资本回收现金流量合计 110 40 折现率为 10% 时,则该项目的净现值可计算为: 第三年 80 40 25 15 6 9 34 年年 37 31 37 31 NPV=-140 十 40XO. 909+37XO. 826+34XO. 751+71 XO. 683 =一十 36+30. 562+25. 534+18.193=0.919( 万元) 该项目的净现值大于零,从财务上是可行的。第四年 80 45 25 10 4 6 31 年 31 20 20 71 85
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