中国铜期货市场套期保值绩效的实证分析.pdf

转移的作用。由于在不同的期限下,所有的V(#=# *)都小于V(#=1),表明最小方差的套期保值策略优于传统的套期保值策略。 5?结论通过对中国铜期货合约的套期保值功能进行实证分析,发现铜期货合约最优的套期保值比率低于 1。在风险最小化的框架下,比较了传统套期保值策略与最小方差套期保值策略的绩效,结果表明传统的套期保值虽然在一定程度上可以起到转移风险的作用,但是,基于最小方差的套期保值策略仍优于传统的策略。由此可见,套期保值的绩效与选择的策略和套期保值比率紧密相关。[参考文献] [1]?EderingtonL.H.TheHedgingPerformanceof theNewFuturesMarkets[J].JournalofFi? nance,1979,(34):157~170. [2]?Sheng?SyanChen,ChengfewLee,Keshab Shrestha.FuturesHedgeRatios:aReview[J]. TheQuarterlyReviewofEconomiesandFi? nance,2003,(43):433~465. [3]?Lien,D,Y.K.Tse-K.C.Albert.Evaluating thehedgingperformanceoftheconstant-cor? relationGASCHmodel[J].AppliedFinancia Economics,2002,(12):7~8. [4]?齐明亮.套期保值比率与套期保值的效绩[J]. 华中科技大学学报,2004,18(2):51~54. [5]?董坤.对于我国燃料油期货套期保值有效性的实证分析[J].甘肃科技纵横,2006,35(1):78 ~79. [6]?华仁海,陈百助.上海期货交易所铜铝套期保值问题研究[J].中国金融学,2004,(5):169~ 183. 5