,不允许有跨主体品级的棉花;与主体品级相邻品级的棉花比例不得超过20%。不符者应挑包整理或协商处理)Р第二部分买期保值Р一、买期保值分析Р[例三] 2003年9月15日,某纺织厂需要棉花,担心价格会继续上涨。如果在现货市场买进,一下子也没那么多钱,况且,价格天天涨,您想买别人就不断抬价。这时您担心价格继续上涨加工成本会不断提高,怎么办?如果不是在现货市场买进,而是通过期货市场买进,又会怎么样呢?由于我国当时还没有期货,我们以在美国纽约期货交易所做买入棉花套期保值为例来分析一下: Р2003年Р中国现货价格Р美盘期货Р9月15日Р13500元/吨,纺织厂需要现货Р买入407期货合约,价格12400元/吨Р11月4日Р17800元/吨Р期货价格14600元/吨,平仓Р结果Р现货买价提高4300元/吨Р期货赚2200元/吨Р实际成本15600Р说明:本表中美盘价格已折算成人民币价。Р9月15日买进7月份期货合约,价格为12400元/吨(这在期货市场叫“开仓”),到了11月4日,期货价格涨到14600元/吨,立即卖出“平仓”(做了一个与最初方向相反的交易),这样,低价买进高价卖出就赚了2200元/吨(14600-12400)。但是,此时现货价格已涨到17800,由于您做期货赚了2200元,您的风险得到了部分回避,您的成本比别人(如果别人也没买)低2200元/吨。Р也许您会想,如果当初我买了棉花,成本不是更低吗?是,没错。如果当初您企业有钱,成本的确非常低。但是,我们分析的前提是,您企业没那么多钱。如果有钱可以买现货,您还有担心吗?没有担心,就不用做期货了。Р期货只需要10%的保证金(交易所收7%,经纪公司一般会收到10%),您可以用很少的钱来回避风险。Р好处:用棉企业担心价格进一步上涨,可以事先在期货市场买入期货合约,当棉价果真上涨时,增加的购棉成本可以从期货市场的盈利中得到补偿。
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