。这样的市场现状自然限制了期货功能的发挥,也影响了人们Р对期货市场作用于国家经济发展的判断。这点通过从不同国家地区对期货市场宏观功能认识Р的比较中也可以看得出来。罗伯特·希勒的创新思想给我们的重要启示就是:转型经济过Р 6Р程中出现的问题可以通过一系列金融合约作出适当的安排,而且这些金融合约在一个现货Р市场上是可交易的。也可以这样说,中国经济高速发展过程中宏观风险可以经通过一系列Р的金融产品创新来解决。Р 八、结语Р 国家总理温家保、中国人民银行行长周小川纷纷发表讲话,肯定了宏观调控的初步成效。Р温家保在五省考察时指出当前宏观调控已经取得成效,整个经济向着宏观调控的预期目标发Р展,并强调在理解和贯彻中央关于宏观调控的决策时,必须做到果断有力、适时适度、区别Р对待、注重实效。周小川于 6 月 17 日指出,加强宏观调控的政策措施已经取得初步成效,Р随着各项宏观调控措施逐步发挥作用,效果还将进一步显现。国家发展和改革委员会新闻发Р言人、副秘书长、政策研究室主任曹玉书近期的记者招待会上明确指出:“今后几个月虽然Р物价还有继续上涨的压力,但不会产生通货膨胀;目前政府还没有调整利率的打算;并将Р继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”这一切都表明政府短期内不会推出更加严厉Р的调控措施。期市加速消化调控压力,价格回升在所难免。Р 然而宏观调控尚未结束,期市将肩负着宏观调控压力今后须密切关注以下四个问题:投Р资过热解决与否?能源供应趋紧得以缓和与否?通货膨胀压力减轻与否?国民经济运行紧Р张情况化解与否?如果得到的答案是肯定,也就是说国民经济能够持续健康发展的话,那么Р宏观调控就会告一段落,期市再次在没有宏观调控的压力下运行,重返各品种自身的主导因Р素;如果得到的答案是否定,那么政府极有可能会采取更加严厉的宏观调控措施,期市将会Р重新暴跌,开始新一轮的循环。Р (中大期货研究所) Р 7
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