清水弯温泉度假村投资项目分析

724.98 万元;四项项目的年平均账面资产为:(6,500+0)÷2=3250 万元;整个项目的年平均账面回报率为:1,724.98÷3,250科目第 0 年第 1—5 年每年投资额1、 收入2、 成本3、 折旧4、 税前利润(1-2-3)5、 所得税(税率33%)6、 税后利润7、 运营现金流(3+6)6,5006,736.53,566.165595.752,574.585849.611,724.972,320.72现金流量净额-6,5002,320.72=53.07%。在全部项目建成后,在正常年份的投资利润率为 25%,项目总的投资回收期(加建设期 2 年)为 9 年。(二)、动态评价(1)净现值分析根据以上预测和分析,XX 温泉度假村的各投资项目的回收期最短的只需不到三年,最长的也不超过七年,是经济效益比较理想的开发项目。因此,对于整个项目建成后的现金流量情况,下面做一个 5 年近期预测,并根据这一现金流量计算总项目的净现值和内含报酬率。清水湾温泉度假村投资项目现金流量预测表   ?单位:万元这里的折旧均采用直线法计提(以下皆同),并预计项目资本的机会成本为 20%,则项目净现值为:2320.72NPV = -6500 + åt=1 (1 + 0.2)5?t?= 441.27 (万元)NPV>0,初步认为投资该项目是可行的。(2)、内含报酬率(IRR)分析该项目的内含报酬率(IRR)为:NPV = -6500 + å5t=1?2320.72(1 + x)t?= 0 ,即 2320.72×(P/A,x,5)=6,500(万元)因此,(P/A,x,5)=6500/2320.72=2.8009,由年金现值系数表可知,x≈23.9%即该项目的内含报酬率(IRR)约为 23.9%,大于估计的项目投资的机会成本 20%。因此,投资此项目能产生较好的经济效益,此项目具备投资价值。