, 企业债务占 GDP 比重攀升,致使商业银行体系不良贷款率上升,很可能触发金融危机。(二) 加快资本项目开放可能导致的消极结果中国在加快资本项目开放的进程中未出现危机的可能性是存在的,但这种可能性很低。国内不少学者认为, 中国政府很可能高估了其管理大规模资本外流的能力, 或许会在资本项目开放过程中出现危机, 再重新管制的局面: 如果国内结构性改革跟不上资本项目开放的进程, 加之美联储加息这一导火线的作用, 或导致大规模资本净流出, 人民币兑美元贬值压力增大, 会导致资本流出的规模扩大。在此压力下, 国内市场利率被迫上升,加剧企业去杠杆、房地产价格下行、政府债务负担增加。为了维持汇率稳定,央行必须抛售外汇储备买入人民币, 这就导致外汇储备下降, 一旦储备消耗殆尽, 便会引发人民币大幅度贬值, 进而引发货币危机。此外, 企业去杠杆、房地产价格下行、政府债务负担增加的情况下, 不良贷款率及债务违约率随之上升, 很可能导致银行危机的爆发。目前我国政府广义负债已经占到 GDP 的 70% ,若动用财政资金救市,必然会导致负债率继续升高进而引发主权债务危机, 或是政府通过制造通货膨胀加剧人民币贬值以稀释债务。四. 结论综上所述, 中国政府还需维持审慎、渐进开放资本账户的步伐, 在人民币汇率未实行市场化之前, 在利率市场化导致的冲击尚未被金融市场完全消化之前, 在国内金融市场的脆弱性未完全暴露、问题没有得到解决之前, 切莫操之过急。要注重资本流动的均衡, 实行“宽进严出”的政策; 继续鼓励中国企业对外投资, 抓住发达市场资产价格下行的时机,实现外汇储备保值增值;加快推进供给侧改革,加过国内结构性改革,实现去产能,降成本,去杠杆,去库存,补短板,推进我国经济稳中求进。参考文献: 《巴曙松:人民币资本项目开放的新趋势》《中国的资本账户开放:行为逻辑与情景分析》《资本项目开放应注重流动均衡》
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