PV大于0或小于0的概率都可能出现。Р- 0 NPV + - NPV 0 + - 0 NPV +Р (1) (2) (3) Р Р图6:单个项目的选择Р在只有单一的物流项目可供选择的环境下,基于以上NPV的概率分布,项目的最终取舍将取决于项目投资人对于风险的态度。对于追求稳定回报的风险回避者而言,很可能会更多地倾向图6(1)所示的情形,即项目NPV为正的概率达到100%,项目投资几乎没有亏损的可能;而对于偏好风险的人士,或许图6(3)这样的机会就已很满意了。Р Р概概Р率项目A 率项目AР项目B Р 项目BР- 0 NPV + - 0 NPV +Р(1) (2)Р 图7:两选一的项目NPV值的概率分布选择Р如果有两个物流项目可供选择,面对同样的NPV概率分布,投资者对于风险的态度也直接影响到对物流项目的决择。如图7(1)所示,是NPV概率分布曲度相似的两个项目,在这两个项目中,项目A的NPV大于0的概率要小于项目B,这样,投资者可能会更倾向于选择项目B。图7(2)则显示了两个NPV概率分布不同的项目。在NPV小于0的区间内,项目A的概率值高于项目B,而在NPV大于0的区间,项目B更可取。Р 五、结语Р 对投资额大、建设期长的大型物流项目,在项目投入建设之前进行一套科学的风险分析及选择,对有效降低物流项目投资的风险具有至关重要的意义。影响物流项目未来收益性的各种不确定性因素,都通过企业未来经营过程中的现金流的变化中。这是我们建立风险分析模型的出发点。在此基础上,通过变量的范围、概率分布的设定以及变量间相关性的分析及表述,借助Monte Carlo模拟技术,我们可以实现对未来项目运营结果的模拟测算。最后,通过考虑投资者对风险态度差异性的综合分析,我们得到一个系统、科学且在实践中可行的物流项目风险评估方法,从而使投资者尽可能地减少物流项目投资的盲目性,提高物流项目投资的成功把握。
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