股权质押对上市公司财务风险的影响

。此时控股股东会更偏好短期盈利的项目，以此来向市场传递出利好的信息，同时也影响到了企业的研发投资和未来的发展战略。股权质押通过影响研发投资改变了企业的经营策略与战略管理，从而导致了企业财务风险的变化。面临财务约束的控股股东会更倾向于短期可以盈利，同时提高公司业绩的项目，减少对企业的研发投资。控股股东的风险敏感度增加，风险承受能力下降，这会导致企业管理层在经营管理战略的选择上更趋向于保守。对于这类控股股东而言，拒绝高风险的项目是为了避免控制权转移的风险。但另一种情况是，股权质押后的控股股东已经套现出前期对企业的投资，这时风险与收益并不对等。控股股东可以选择面对研发投资失败引起的企业价值贬损，可以将下跌的股权价值转嫁给质权方，从而增加企业的财务风险。股权质押对上市公司财务风险的影响，需要综合公司性质、行业环境、发展前景以及控股股东持有股权的目的等因素来考虑。控股股东股权质押后，其对研发投资风险偏好的改变都将影响到企业的经营管理，进而影响到企业的财务风险。РРР三、结束语Р通过研究控股股东股权质押行为通过以上三种路径对上市公司财务风险的影响，控股股东会更加谨慎的选择是否通过股权质押来进行融资。投资者与其他市场参与者在投资上市公司时，也可以将控股股东股权质押的行为纳入考虑范畴来进行综合考量。РР参考文献Р[1]谢德仁,廖珂.控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[J].会计研究,2018(08):21-27.Р[2]朱颐和,姜思明.股权质押率、产权性质与盈余管理[J].会计之友,2018(24):16-20.Р[3]谢德仁,廖珂,郑登津.控股股东股权质押与开发支出会计政策隐性选择[J].会计研究,2017(03):30-38+94.Р[4]李旎,郑国坚.市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J].会计研究,2015(05):42-49+94.Р作者:贺思仪 单位:南华大学