采用前一种方法。一旦潜在的成对合约确定了，我们利用假设检验来证实两个合约价格变化的确存在协整关系。这个步骤包括决定协整参数，并检验价差的时间序列以保证其具有平稳性和均值回归。我们检验具有协整的序列来确定交易触发条件（ Δ ）。一个可行并可以用于交易的Δ 应该至少大于双边的交易成本。Р2.案例分析Р一般来说，国债期货相邻合约的价格差具有平稳性。Р首先对合约TF1206和合约TF1209的协整关系进行检验。可以使用格兰杰两步检验法来建言两者的协整性：分别对两个时间序列进行对数化处理。通常协整检验显示，两个对数序列均为I（1）（一阶单整），由此，可以对两个对数序列进行OLS回归，得出残差序列；为保证残差序列的平稳性，用ADF检验方法对残差序列进行单位根检验。结果如下：Р项目РADF检验值Р临界值Рt统计量Р-12.0890Р-3.43Р该图表明：拒绝原假设，残差序列存在单位根，即残差序列是平稳的。Р其次，在确定TF1206和TF1209的协整关系后，通过对对数时间序列的回归得出套利组合中合约间的比例系数。（此处使用Eviews软件的统计结果来确定比例）Р确定组合比例之后，还必须构建可供交易的区间，我们将这样的区间分为三类：Р第一类是无套利区间，在该区间内视为不存在套利机会，无需构建套利组合。Р第二类是套利区间，在该区间内，投资者应积极行动建立套利组合。（国外学者John Wiley和Sons在其文献《Pairs Trading：Quantitative Methods and Analysis》中表明：若价差波序列是一个白噪声序列，那么最大受益的交易边界是±0.75σ，σ表示组合收益序列的标准差）前面的统计检验表明，我们所得出的价差序列是平稳的，其交易边界可设为±0.75σ。 Р第三类为止损区间，一旦价差达到该区间，则应立即对冲套利组合出局。一般取±2σ作为止损区间的上下止损界。
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