上跟着经销商的价格变动而进行价格调整。目前钢厂的出厂价Р格占主导地位,一般钢厂的出厂价每年变动 30 次左右,调价的原因是多方面的,Р终端用户把握不了产品销售主动权,给投机商提供炒作机会。Р另外,我国钢铁企业长期在计划经济轨道上运行,管理落后,竞争意识不强,Р缺乏市场经济的经验。因此及时恢复钢材期货交易,帮助企业利用期货市场为现Р货服务,将有利于企业加速改革传统的经营管理模式,努力提高技术装备水平和Р产品质量,从而提高我国钢铁企业在国际市场上的竞争能力。Р可以看到螺纹钢期货具备套利的条件并能够为投资者创造可观的利润,研究Р钢材的套利方法能为投资者提供跨期套利的依据,对增加投资途径,促进我国期Р货市场的发展,具有理论应用价值和现实指导意义。Р 国内外研究现状Р 国外研究现状Р由于国外开展期货交易较早,相关文献、研究较中国提前了近几十年,其相Р关研究对我国之后的学术研究也产生了较大影响,这里简单回顾国外研究情况。РWorking(1949)是最早将套利思想引入到金融市场的学者,他讨论了考虑在Р持有成本的影响下如何研究商品定价,研究发现投资者可获得套利机会,只要其Р在同一商品不同交割月份合约期货中进行交易便可,这实际上就是我们目前所说Р的跨期套利交易。РPoitras(1989)通过建立了离散时间模型从而推导出期货价差套利交易者在均Р值-方差期望效用函数最大化下的相对静态条件,其发现最优条件不是之前认为的Р市场风险而是取决于统计参数及投资者对风险的偏好程度。РPeter Chung(1991)通过研究了 MMI 指数期货,发现套利机会及套利空间在Р考虑期货交易成本的因素后从该指数期货上市起逐渐减少。РBoard 和 Sutcliffe(1996)利用协整方法对大阪、新加坡和芝加哥等地的日经Р225 指数合约之间的价差套利研究表明几乎每个交易场所均存在套利交易空间,这Р4Р万方数据
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