对全文总体的把握,对文章中得出的结论进行了总结。Р 技术路线Р本文技术路线如下图所示:Р4Р南京财经大学硕士学位论文Р股价信息含量和特制收益率波动的关系研究Р导论Р文献综述Р关于关于关于Р股价特制两者Р信息收益关系Р含量率波研究Р的文动的的文Р献综文献献综Р述综述述Р股价信息含量和特制收益率波动的理论分析Р正相关关系负相关关系 U 型相关关系Р的理论分析的理论分析的理论分析Р样本选取Р模型建立及实证检验Р稳健性测试Р结论Р5Р南京财经大学硕士学位论文Р 可能的创新点Р国外有学者提出了股价信息含量和特质收益率波动之间关系的理论模型,但Р不同模型得出的结论存在较大差异,不少学者对股价信息含量和特质收益率波动Р之间关系做了实证研究,但得到的结论也大相径庭,选择不同市场的数据或者选Р择同一市场不同时期的数据所得出的结果存在较大差异。正如 Lee 和 Liu(2010)Р指出的,股价信息含量和特质收益率波动之间的关系跟市场的成熟程度有很大关Р系。理论上,在相对不成熟的市场,表现为负相关,在相对成熟的市场上表现为Р正相关。但是,到目前为止,国内学者基本上是直接利用股价信息含量与特质收Р益率波动之间呈正相关关系的假设来进一步研究我国证券市场上的其他问题,这Р就相当于认为,中国证券市场已经比较成熟。张永任等(2010)利用我国证券市Р场上 2004 年一年的数据对股价信息含量与特质收益率波动之间关系进行了实证Р研究,得出 U 型相关关系,但市场信息环境的改善不是一蹴而就的,仅仅利用一Р年的数据得出的结论不太有说服力,况且他们在文中没有做任何稳健性测试。本Р文利用我国证券市场上 1996 年到 2010 年的数据,对股价信息含量与特质收益率Р波动之间关系进行实证研究,并做稳健性测试,得出的结论相对更可靠,对于利Р用股价信息含量与特质收益率波动之间关系做进一步研究的学者有一定的参考Р价值。Р6
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