效。Р4、基差的对套保的影响和展期的策略Р所谓“基差”是指期货各月份和现货之间的价差,也就是市场上常说的升贴水。由于交割制度的存在,越临近交割期货和现货的价格越将一致。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致,但变动的幅度往往不同,基差并不是一成不变的。因此期现基差将使得期货和现货的上涨和下跌幅度出现偏差,进而影响到期货保值的效果。Р下表详细列出不同基差情况下的保值效果:Р表3:Р由于套期保值的长期性和稳定性,保值商一般会通过移仓来保有原先的头寸。在一般情况下,基差绝对值比较小,保值头寸不断移仓所付出的成本或者获得的收益也较小,此时,基差对于套期保值也构不成大的影响。但是当基差出现异常的情况时,对保值头寸的影响程度会增加,而且保值时间越长,影响程度越大。例如当出现巨大的正值基差时,也就是近高远低的情况,卖期保值移仓成本会随着时间的增加而增加,而买期保值通过不断的移仓可以获得可观的展期收益;当出现巨大的负值基差时,也就是近低远高的情况,得到的情况恰恰相反。Р特殊基差情况下的保值和展期策略:Р表4:Р状态Р买期保值策略Р卖期保值策略Р现货对近月合约或者近月合约对远月合约有较大升水Р结合当时的点位和采购计划制定出合理的保值量,在适当的合约做入或增加买期保值头寸,并且随着时间推移可以获得展期收益Р不宜建立大量且集中的空头保值盘,在持仓成本很高的情况下,仅适合少量的、阶段性的保值Р在高价区域是异常的基差出现扭转Р买期保值减仓,或者索性离场观望Р卖期保值盘可大举入场Р四、甲醇相关企业办理套期保值业务的流程Р甲醇期货套期保值对企业的生产经营决策十分关键,甲醇相关企业参与甲醇期货的套期保值的流程主要有四步:Р1、选择期货公司办理企业期货开户Р2、制定适合本企业的套期保值计划Р3、由开户期货公司向交易所申请套保额度Р4、根据计划进行套期保值交易Р套期保值业务流程图1:Р套期保值业务流程图2:
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