为468.31亿元,同比下降7.77%,即实际增长率为-7.77%,而2012年的可持续增长率为19.79%。当实际增长率低于可持续增长率,企业在维持正常经营规模的情况下将出现资金剩余。当企业处于资金闲置、资源过剩的情况下,可以采取寻找新的销售增长点、提高股利支付率、降低财务杠杆等财务策略。(1)新的销售增长点。2012年1月20日,三一重工董事会通过以3.24亿欧元收购德国普茨迈斯特公司90%股权的议案,并于4月16日完成了交割。2012年2月28日,公司下属全资子公司三一汽车起重机械有限公司与奥地利帕尔菲格集团的一家子公司在长沙签订合资协议,共同投资9亿元建立三一帕尔菲格特种车辆装备有限公司,主要生产和销售随车起重机产品。上述措施有利于丰富公司的产品组合,提升公司的研发创新能力、国际运营管理经验和国际营销服务水平,推进公司国际化水平,促进公司未来销售增长。因此,三一重工的国际化发展对应的财务策略是符合可持续发展要求的。(2)股利政策。从表5可以看出,三一重工2012年的股利支付率为31.68%,远高于以前年度。当企业出现大量现金盈余而又找不到更高回报的投资项目时,理性的做法是增加股东的股利,这样既可以解决企业闲置的财务资源,又能够较好地维护股东的权益。但是三一重工2012年的经营活动现金流入微乎其微,且存在较大的负债规模,公司提高股利支付率的做法合理性值得商榷。以上对可持续增长率模型在企业财务中的应用做了一个简单分析,可以看出企业的发展要与企业的资源相协调,否则企业会陷入财务危机或产生资源闲置。利用可持续增长模型进行财务预测和分析,对于企业制定合理的财务计划和企业健康成长具有重要意义。J 参考文献: 1.汤谷良,游尤.可持续增长模型的比较分析与案例验证[J].会计研究,2005,(8). 2.禹培峰.财务规划模型:可持续增长率应用研究[J].财会通讯,2009,(9).
全文预览
