资本结构政策。Р7、摆脱并购后的财务困境,杜邦公司采取了哪些措施?Р1,杜邦公司的管理层在设法为合并后的公司制订和实施连贯的战略,Р2,努力恢复公司融资环境的各方面。Р3,为减小利率风险,杜邦公司用固定利率的长期债务代替了多数浮动利率债务。Р4,杜邦公司偏离了其传统的资本结构政策--财务弹性最大化的政策,采纳冒险型的负债政策,这连同杜邦公司经营范围的根本变化,要求公司确定新的、合理的资本结构政策。Р5公司的产品和市场广泛多元化。Р8、并购后的杜邦公司拟采用低负债政策、抑或高负债政策的理由分别有哪些?Р低负债:一、经济周期的影响。,一般而言,在经济衰退、萧条阶段由于整个宏观经济的不景气,多数企业生产经营举步维艰,财务状况经常陷入困境,企业若尽可能压缩负债。科纳克公司的业绩受1982年石油价格下降的负面影响,而经济衰退又一次席卷化学行业。Р二、资金成本的影响。作为两种不同性质的融资方式,债务融资的成本是发行成本、支付利息的成本;而股权融资的成本是发行成本、支付股利的成本。为筹集收购科纳克公司资金,杜邦公司发行了$39亿普通股和$38.5亿浮动利率债务。杜邦公司用固定利率的长期债务代替了多数浮动利率债务。Р三.商业风险与竞争力。杜邦公司主要业务的波动性增大,许多产品的竞争地位和盈利能力都下降了。在许多领域,杜邦的产品已差不多是与其竞争者无差别的普通商品,竞争更加激烈。过剩的生产能力和高固定成本的行业性质同时影响价格,压低利润。而且,科纳克公司亦处于一个剧烈波动的行业,一个杜邦公司管理层没有经验的行业。Р高负债:Р1,经济实力。杜邦仍是全国最大的化工产品制造商,规模经济是化工产品制造过程的普遍特征。它仍是其行业的技术领头人,且它在R&D上的成功是首屈一指的。Р2,产品成本。杜邦公司正在实施的资本支出项目旨在降低其所有经营领域的产品成本。Р3,市场。司的产品和市场已广泛多元化
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