行间接投资,也可以直接投资于实体经济。笔者并不知道人力资本的投资是否合适,所以需要知道研究生的投资收益率是多少,只有人力资本投资收益率高于资本市场投资收益率,才能证明将资源投资于研究生教育是值得的。Р首先,计算每年的净现金流量值NCFn。将研究生入学考试的年份作为投资的初始年即第0年,将第n年的研究生年薪减去本科生年薪,求得第n年的净收入。由表1可知研究生教育的直接投入成本,净收入减直接投入成本就得到了净现金流量值。Р接着,将净现金流量值代入公式(2)中,即可求得研究生人力资本投资的内含报酬率IRR。Р因为人力资本投资在个人的工作生命周期中一直发挥着作用,这种投资的效益类似于复利,所以可以用投资的内含报酬率来替代人力资本投资收益率。Р根据研究数据,笔者求得人力资本投资收益率为13.75%。将资金投入到研究生教育的收益显然高于长期储蓄。北京大学中国经济研究中心宋国青教授认为,中国目前物质资本投资的平均回报率为8 %~9 %,这也低于人力资本投资收益率,说明在中国高级的人力资本要素还是稀缺的,研究生的扩招还是符合社会发展要求的。当前,中国许多产业存在着投资过剩的矛盾,资源重复建设导致资本的边际收益不断下降,很有必要增加教育的投入来提升人力资本的质量,推动产业结构的升级,以高智力结构的现代服务业来替代高污染高能耗的旧产业,实现节能减排、构建和谐社会。Р四、结论Р从本文的分析结果上看,虽然研究生教育投资的回收期长达12年,但按现有的首都经济贸易大学的收费标准,个人攻读硕士研究生还是有较大收益的。近些年,由高校本科扩招带来本科生就业难,工资水平下降,促使本科生迫于就业压力而选择考研,出现了“考研热”现象。“考研热”是在个体理性预期下作出的合理选择,不是社会的盲目跟风,而是内在经济利益驱动的理性选择。并且,从社会总体角度来看,将资源投入到高等教育中是合适的,能带来社会的整体帕累托改进。
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