免受汇率波动的影响, 可专注于合同履约和项目营运费用控制, 优化销售合同中应对潜在风险的商务条款, 从销售合同方面降低汇率风险;另一方面, 风险管理部门将分散在营销事业部的外汇风险集中, 通过在外汇衍生品市场的对冲操作, 有利于系统规划、规避了整个公司的外汇风险。Р在衍生品投资方面, 通过对金融衍生品产品的研究, 投资于固定收益型衍生品和保值型衍生品, 非套期的衍生金融工具公允价值变动收益表如表8所示。Р表8 非套期的衍生金融工具公允价值变动收益 下载原表Р从数据和上述分析可以得出, 中兴通讯股份有限公司通过投资金融衍生产品合理规避了部分外汇风险敞口, 避免了公司因为汇率波动风险而影响公司的净利润水平。因为企业进行衍生品的套期保值的期限较长, 并非只有小于1年的周期, 2012年的衍生品公允价值出现负值并不意味着中兴通讯股份有限公司运用金融衍生品套期不合理。从2014年和2013年衍生品公允价值变动合计数占汇兑损益的绝对值的比例分别为2.62%和0.68%, 说明衍生品的投资对公司的盈利贡献度较高, 企业的外汇风险对冲效果良好。因此, 中兴通讯通过使用外汇金融衍生品跨国多元化等汇率风险管理方法来避免海外市场经营过程中的汇兑损失的消极影响, 在一定程度上改善了公司的资产及盈收水平, 以此同时提升了企业价值。Р参考文献Р[1]吴武清、陈敏、毛志杰:《人民币汇率、汇率风险对中国对美国出口的经济影响分析》, 《数量统计与管理》2008年第4期。Р[2]郭飞:《外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究》, 《经济研究》2012年第9期。Р[3]郭飞、徐燕:《对冲和风险管理动机:中国上市公司衍生工具使用的实证研究》, 《会计论坛》2010年第1期。Р[4]郭飞、肖浩、史永:《为什么人民币汇率波动的影响不显著?——基于美的电器的案例研究》, 《管理世界》2014年第10期。
全文预览
