析金融风险的关联性。一是金融市场的流动性风险很可能成为信贷风险。二是一家金融机构风险的上升会传染给其他的金融机构。三是企业部门的财务困境可以传递给金融部门。四是家庭和企业部门的资产价值下降和高风险的债务会导致银行资产质量的下降,银行业信用风险增加。因此,中国的金融监管部门应收集更详细的信息,并对各种风险进行深入分析,尤其是加强各种风险的关联性分析。压力测试可以作为早期预警机制,网络分析可以用来模拟金融系统之间的关联性。Р 建立更好的协调制度安排Р 中国当前“一行三会”分业监管的制度有一定的优势。每个监管机构能够专注于各自的领域,做到监管部门和金融机构之间一一对应。同时还能避免监管权力的过度集中。值得注意的是,当前的监管制度尚有许多缺陷。一是中国尚未建立统一的数据共享平台。例如,股票市场上的配资数据其他监管机构无法获得。二是对跨部门的系统性风险分析不够。中国央行每年都投入大量资源编写年度金融稳定报告。虽然该报告对宏观经济金融环境、金融市场、金融机构以及金融基础设施等都进行了分析,但没有对跨部门和关联市场的?L险进行更深入的研究。要深入探讨金融稳定的关键问题,并对系统性风险进行全面监控,迫切需要一套强有力、广为接受的指标来识别和监控系统性风险。三是政策协调不够。主要是财政政策与金融监管政策之间的协调。在防止信贷过度、防范金融系统性风险积聚的过程中,财政政策尤其是政府支出并不总是足够灵活。此外,房地产既是地方财政收入的重要来源,又是金融风险的一个聚集点。因此,在防范系统性风险的过程中,需要更加有效的政策协调。需要建立财政政策、货币政策和金融监管政策之间的协调机制。这种协调机制能够确保各个监管机构的目标一致,有效降低风险,使协同效应得以实现,避免内部冲突。因此,成功解决系统性风险关键在于监管机构间的合作。合理的制度安排能够加强政策协调,消除监管空白,尤其是在表外业务和影子银行领域。
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