险比苏宁大。Р(2)盈利能力比较Р 分解权益资本净利率:Р 权益资本净利率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数Р 苏宁电器:20.6%=3.97%*1.97*2.64Р 国美电器:12.63%=2.39%*1.67*3.16Р分析:苏宁电器权益资本净利率高于国美,销售利润率和总资产周转率均高于国美。只是权益乘数低于国美。同时其销售利润率和总资产周转率均低于行业水平,说明盈利能力有改善的余地,必须提高销售利润率和总资产周转率,提高销售利润率必须降低成本费用,提高总资产周转率必须提高资产使用效率。Р(3)长期资产使用效率Р 分解净资产收益率:Р 权益资本净利率=销售利润率*长期资产周转率*长期资产占所有者权益的比重Р 苏宁电器:20.6%=3.97%*49.297*0.105Р 国美电器:12.63%=2.39%*12.336*0.428Р 行业: 12.18%=3.99%*15.37*0.504Р分析:苏宁电器长期资产(主要为固定资产)周转率高于行业平均水平,高于国美电器,而国美电器低于行业平均水平。说明在利用长期资产方面,苏宁电器高于国美。国美固定资产投入量大,销售收入却没有与固定资产投入量成正比。进而说明苏宁店面管理水平好,盈利能力较强。Р(4)流动资产使用效率Р 分解净资产收益率:Р 权益资本净利率=销售利润率*流动资产周转率*流动资产占所有者权益的比重Р 苏宁电器:20.6%=3.97%*2.472*2.10%Р 国美电器:12.63%=2.39%*2.483*2.12%Р分析:苏宁电器的流动资产周转率与国美相当,略低于国美,低于行业水平,说明双方流动资产利用率都有提高的余地,企业应加强内部管理,充分有效地利用流动资产,如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等,还可以促进企业采取措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率。Р2.3.3波特竞争对手分析模型
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