主营业务收入远高于大华,总资产周转率相当略高于大华,但由于成本费用偏高,造成净利润偏低,总资产收益率和净资产收益率偏低。财务费用一项,大华和恒生的年末资产负债表中表现为负数,可能从事对外融资,或计提的销售费用有结余。此外,营业费用,管理费用所占的相对比重,恒生都远比大华要高,由此可见,成本费用的偏高,资本运作不灵活,导致的总资产收益率低下是导致恒生权益报酬率低于大华的主要原因。因此该公司今后应把成本费用控制和资本运作作为重点放在提高总资产收益率上。Р第二,大华的总资产周转率高于恒生,分析其资产结构,发现恒生存货占相对比重较大,故说明恒生在存货管理方面有待改进;从投资行为看,大华的投资收益相对较高,更侧重于短期期投资。大华的每股净资产高于恒生,每股收益率的差距与每股净资产差距比例相当,两个公司的股价应该基本持平。从创新力看,大华大于恒生,从规模上看,恒生远远大于大华。从投资环境看,恒生相对稳健,大华成长速度比较快。Р总体来说,我们发现,两家公司的基本财务结构都较稳定,风险相对较小。恒生的资金流动性较好一些,短期偿付能力略高于大华,但是经营灵活度不如大华,在存货管理水平上也不及大华,它的存货变现能力、周转速度及占用在存货上的资金周转速度较慢;大华应收账款收账快账龄短,资产流动性强,短期偿债能力强,坏账损失少;大华的总体变现能力及盈利能力高于恒生,但是风险也高于恒生;大华在当期销售能力强,资产利用效率高;两家公司可能来自于地方的财政税收政策性收益比较强,但是披露不够彻底;从现金投资数据看,大华对投资机会的把握能力高于恒生;成本费用的偏高,资本运作不灵活,导致的总资产收益率低下是导致恒生权益报酬率低于大华的主要原因。Р从财务报表的背后,我们可以看到恒生电子目前处于战略转型时期,成本的提高已经放缓,Р阿里已经成为恒生的实际控股方,资金充足,公司也正一步步抓紧机遇,迎向生气蓬勃的未来。
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