。(3)具有杠杆效应。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。例如,期货交易保证金通常是合约金额的5%,也就是说,期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产,实现以小搏大。(4)具有不确定性和高风险。金融工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性,也成为金融衍生工具高风险性的重要诱因。金融衍生工具的风险性不仅仅是金融工具价格的不确定性一个方面,还伴随着以下几种风险:第一,交易中对方违约,没有履行所作承诺造成损失的信用风险。第二,因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。第三,因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来损失的流动性风险。第四,因交易对手无法按时付款或交割可能带来损失的结算风险。第五,因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成损失的运作风险。第六,因合约不符合所在国法律,无法履行或合约条款遗漏及模糊导致损失的法律风险。(5)套期保值和投机套利共存。金融衍生工具产生的直接动因是规避风险、进行套期保值。然而,要求保值的交易者不可能都恰好相互达成协议。金融衍生工具在集中了社会经济各种风险之后,需要得以释放和分配,需要有大量活跃的参与者承担风险,即投机者的加入。金融衍生工具的杠杆效应正具备了吸引投机者的条件,这种低成本、高收益的交易使相当多的人甘愿冒高风险一试高低。套期保值者之间的期货交易可以使两者的价格风险相互抵消;投机者之间的期货交易则会给社会增加期货价格风险。只有套期保值者与投机者之间的期货交易才是价格风险的转移。可见,适量的投机可以充当套期保值者的媒介,加快价格风险转移速度,而过度的投机则会给社会增加许多不必要的风险二、案例内容2004年12月1日,中国航油(新加坡)股份有限公司(AO.SI)(简称中航油)通过新加坡交易所发布公告:公司正在寻求法院保护,以免受债权人起诉。
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