和与公司业绩呈显著负相关。(杜莹、刘立国,2002; 吴淑琨,2002)通过实证分析研究得出,股权集中度与公司绩效呈倒u型曲线关系。Thomsen S.and Pedersen T.(2000)发现,435家最大型欧洲公司的股权集中度与公司绩效之间的联系是非线性的,以致于股权集中度超出某一点后对绩效有相反的影响。(Demsetz and Lehn,1985;Holderness andSheehan,1988) 发现股权集中度与企业业绩并不相关。从股权性质角度,陈晓、江东(2000)以相对净资产收益率和主营业务利润率为被解释变量,对电子电器行业上市公司数据进行分析,结论表明,在竞争性较强的电子行业,国有股比例与企业业绩负相关,法人股比例与企业业绩正相关。刘国亮、王加胜(2000)以净资产收益率、总资产收益率和每股收益为解释变量进行实证研究,得出了国有股比例与企业业绩呈负相关的结论。上海证券交易所研究中心(2000)研究报告认为,法人股比例与公司业绩里正相关关系。张红军(2000)对1998年的385家上市公司的实证分析认为,法人股的存在有利于公司价值的增加。于东智(2001)的研究指出, 法人股与公司绩效呈弱的正相关关系。陈小悦、徐晓东(2001)对1996-1999 年深交所剔除金融性公司之后的A股上市公司进行研究发现,除机动车辆和消费品行业国有股比例对CROA具有正向效应但不显著之外,在其余行业国有股比例对CROA的影响均为负面。杜莹、刘立国(2002)从股权结构的“质”和“量”两个方面,对我国上市公司的股权结构与公司治理效率进行了实证分析。结果表明:国家股比例与公司绩效显著负相关,法人股比例与公司绩效显著正相关。胡国柳、蒋国洲(2004)以市场业绩(MBR)和财务业绩(主营业务净资产收益率) 为被解释变量,对1997年以前上市的非金融类A股上市公司分析表明,国有股 6
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