权益)合计74.11%72.49%72.79%(1)公司实收资本逐年减少,则因为股份公司发展到一定时期,资本结构须发生改变,所以通过股票回购的方式,来减少公司实收资本,达到调节资本结构的目的。(股票回购的目的在于防止兼并与收购、振兴股市、重新资本化)(2)公司未分配利润的空间非常大,且呈现逐年增长趋势。贵州茅台是沪市主板每股未分配利润最多的上市公司。贵州茅台利润的增长趋势项目2009年2010年2011年主营业务利润15.07%15.74%59.65%其他业务利润0.00%0.00%0.00%营业利润12.70%17.84%72.27%利润总额12.90%17.70%72.29%净利润13.49%17.00%73.60%图中可以看出,主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润的增长都是持续上升的,特别是11年上升的尤其显著,说明该公司近几年经营正常比较稳定,说明该公司收入增长较快,主营业务收入增长率大于期间费用增长率,企业期间费用与主营业务收入的协调性不错。盈利能力较好。茅台公司现金净额结构分析表Diagram2Diagram2项目2009年2010年2011年各类活动所产生的现金流量净额100%100%100%经营活动产生的现金流量净额256.08%197.17%189.12%投资活动产生的现金流量净额-81.21%-56.07%-39.51%筹资活动产生的现金流量净额-74.87%-41.10%-49.61%(1)该公司的现金流量净额主要是由于经营活动产生的现金流引起的,表明该公司收现能力较强,坏账风险小,其营销能力也不错。(2)综合09年至11年净现金流量额的结构,筹资活动和投资活动产生的净现金流量为负值。投资活动流出大于流入,其主要原因是用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产的增加,从而扩大经营;筹资活动流出大于流入,原因在于用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
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