济作物深加工、水泥等;?流通业——城市商品流通业、农村农资超市等;服务业——金融和旅游文化服务等。德隆体系金融机构群上市公司群非上市公司金新信托德恒证券等新疆屯河湘火炬星特浩深圳明斯克等合金投资嫡系公司:新疆屯河(600737)合金投资(000633)天山股份(000877)ST中燕(600763)湘火炬(000549)关联/绯闻公司:人福科技(600079)伊利股份(600887)深发展(000001)沱牌曲酒(600702)华冠科技(600371)庆丰股份(600576)洪都航空(600316)重庆实业(000736)光明家具000587)华神集团(000790)福田汽车(600166)关联机构:德恒证券恒信证券金信信托中富证券二、德隆危机:5亿玩不动千亿1、危机产生原因:1.?德隆采用的是产业运作导向型的并购模式,其核心是要形成产业的核心竞争力。但德隆只注重了规模的扩大,涉足行业跨度过大,缺乏足够的产业行业整合能力,没有形成横向合力或纵向合力。另外GE并购模式与资本运作模式相比,产业的运作对资金的需求较大。2.?在资本运作过程中,为了满足高速扩张的资金需求,采用了各种可能的融资手段,包括非法的集资和相互担保贷款,对外负债数额巨大。旗下产业不能形成足够的正现金流,一旦发生信用危机,易引起资金链断裂,并发生多米诺骨牌效应。3.?因德隆整合产业的理念太超前,无法被公众接受。另外,德隆与公众的沟通存在问题,不善与媒体打交道,致使各种猜测损害了德隆的市场形象,直接影响了德隆的正常融资业务的开展,并为德隆的信用危机埋下伏笔。对老三股的股价维持,过多牵制了资金,且结果违反了初衷,媒体和公众反而更加怀疑。5.?德隆主要资金集中于老三股,老三股的雪崩引发了信用危机。缺乏合理的危机处理机制,当资金链发生断裂时,没有及时采取措施合理地稀释其自身危机,消除媒体疑虑,而是始终被媒体牵着鼻子走。
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