个完全竞争的市场,风险和收益往往是同方向变化的,风险高的投资收益率高,风险低的投资收益率低。高收益低风险的投资必然会吸引更多的投资者介入而逐渐降低收益。? 现实市场信息的不对称性和垄断的存在,会出现风险与收益方向的背离。存在着四种状况:高风险低收益(赌博);高风险高收益;低风险低收益;低风险高收益(机遇)。Р第一节资本运营风险概述Р资本运营风险Р二、资本运营风险与收益的关系Р 高风险高收益和低风险低收益。高风险的额外收益实际是投资者承担更多风险的报酬。保守的投资者青睐于低风险低收益的投资,激进的投资者会从事高风险高收益的投资。? 资本运营者对风险的接受程度各自不同(风险偏好)大多数理性的投资者不会选择高风险低收益的投资。在收益相同的情况下,他们希望承受最小的风险。除非投资收益率提高到能够补偿投资者承受的风险。Р第一节资本运营风险概述Р资本运营风险Р风险与收益的关系可描述为:? ? 预期收益率=无风险利率+风险补偿Р我们可以发现以下几个规律:?同一种类型的债券。长期债券利率比短期债券高这是对利率风险的补偿。?不同债券的利率不同,这是对信用风险的补偿。通常,在期限相同的情况下,政府债券的利率最低,地方政府债券利率稍高,其他依次是金融债券和企业债券。在企业债券中,信用级别高的债券利率较低,信用级别低的债券利率较高,这是因为它们的信用风险不同。?在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券。这是对购买力风险的补偿。Р第一节资本运营风险概述Р资本运营风险Р三、资本运营风险的特点Р资本运营风险的客观性?资本运营风险的可变性?资本运营风险的可观测性?资本运营风险的破坏性?资本运营风险的传递性和波及效应Р资本运营风险的客观性Р资本运营风险Р这是资本运营的本质特征.资本运营奉贤与其他风险一样上客观存在的,无论运营主体是否认识到它都客观存在,并且存在于资本运营的各个阶段.
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