的平均年股息率替代。Р2018/5/7Р期权定价B-S模型在评估中的应用探讨Р6РB-S模型在掉期合约评估中的应用Р2018/5/7Р期权定价B-S模型在评估中的应用探讨Р7РB-S模型在掉期合约评估中的应用Р1、掉期(Swap)合约简介?掉期合约就是一种协议,规定了协议双方在一定时间段内交换一系列现金流,交换发生在合同预置好的日期;?掉期合约中常见的包括汇率掉期、利率掉期合约等:?汇率掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇,或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇,也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做,或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。Р2018/5/7Р期权定价B-S模型在评估中的应用探讨Р8РB-S模型在掉期合约评估中的应用(续)Р利率掉期相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换;?掉期协议的双方其中一方会采用固定汇率或利率,而另一方则采用浮动汇率或利率;?掉期交易与期货、期权交易一样,是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一,成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。?根据会计准则的相关要求,企业掉期合约需要在会计报告日按公允价值进行披露,因此衍生出掉期合约的评估。Р2018/5/7Р期权定价B-S模型在评估中的应用探讨Р9РB-S模型在掉期合约评估中的应用(续)Р2、汇率掉期合约评估案例?BM公司与AC公司签订一个港币对美元的汇率掉期协议,该协议主要条款如下:?甲方:BM公司/乙方:AC公司;?合同起始日:2008年1月1日;?合同结束日:2020年12月31日;?支付日:2008年至2020年每年12月31日;?乙方向甲方支付(美元):US$7,500万元;?甲方向乙方支付(港币):US$7,500万元×约定汇率的港币;Р2018/5/7Р期权定价B-S模型在评估中的应用探讨Р10
全文预览
