值+质押证券红利+现金补仓) /(初始交易成交金额-现金偿还金额+实时利息费用) * 100% 交易盯市及履约管理履约保障比例质押标的情形预警值最低值无限售条件流通股份股票不低于 160% 不低于 140% 限售条件股份不低于 180% 不低于 160% 交易盯市预警状态触发状态履约保障比例进入预警状态时,公司通知融入方予以关注,尽快解除预警状态履约保障比例进入触发状态,公司要求融入方提前赎回、补充质押或实行其他履约措施质押式回购业务概况 1 1 风险收益特征在识别券商的质押标的、质押率、定价、交易数量、盯市及履约管理等特征后,可以识别业务的风险自 2013 年6月 24 日第一笔质押式回购被允许执行至今,共发生 5,662 笔业务, 目前未有违约情况发生(个别股票被平仓处置,融出的金额仍能回收) 风险收益目前质押式回购利率均在 7.5%-8% ,在风险可控的情况下有较高的收益银行理财等资金通过券商资管的通道参与到股票质押式回购的业务中,这降低了融资利率参与质押式回购业务途径 2 2 a 通过券商资产管理计划直接参与?业务办法规定的融出方包括证券公司、证券公司及其资管子公司的集合和定向资管计划?参与质押式回购的方式则是在证券公司进行质押式回购业务时,通过券商的资管计划直接参与到业务中券商资管计划融入方融出方资金流质押登记方式一: 券商资管计划作为通道, 收取通道费用方式二: 券商需以自有资金为资管计划兜底,收取 1% 的管理费参与质押式回购业务途径 2 2 a 通过券商资产管理计划直接参与?客户需要降低融资利率,但券商较高的资金成本在一定程度上与客户资金的需求不匹配? 2015 年发布的《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引》指出,券商以自有资金出资的,融出资金余额不得超过净资本的 200% ?券商通过资管计划进行的股票质押式回购业务比例较低,仍有较大发展空间
全文预览
