港币)在香港上市 N股(美元) 在美国上市第三节投资基金?一、概念 1、投资基金是一种证券投资的信托行为。 2、特点: A、不管输赢,提取固定比例的管理费。 B、委托人无决策权。?二、种类 1、封闭式基金特征: A、基金发行量(规模)确定。 B、运行期限确定( 5—15年)。 C、运行期内不得解约、赎回或追加投资。 2、开放式基金特征: A、基金发行量(规模)和运行期限都无限定。 B、可随时按当日公示牌价赎回或购买。第四节金融衍生工具?一、金融期货 1、定义: 以各种金融工具或金融商品(外汇、债券、股指等)为标的物的期货交易方式。目前世界上主要的金融期货品种有: 利率期货、外汇期货、股指期货。 2、金融期货的产生和发展?产生原因: (1) 70 年代,以布雷顿森林体系为框架的固定汇率制度被浮动汇率制度所取代。(2) 70 年代后,西方国家奉行的“凯恩斯主义”的“低利率”经济政策逐渐被“新货币主义”的经济政策所取代。利率成为政府宏观调控的一个重要工具。?基于上述两个理由,使得对金融风险的有效控制变得越来越重要,于是金融期货就应运而生了。? 72 年5月,芝加哥商品交易所推出外汇期货合约。? 75 年 10 月,芝加哥期货交易所推出利率期货。? 82 年2月,堪萨期期货交易所推出股指期货。?我国于 92 年推出外汇期货交易。同年 12 月又推出国债期货交易(又叫国债回购交易)。 3、金融期货的特征?(1)衍生性:从金融现货商品标的物中派生出来的。?(2)标准性:在合约的所有条款中,除价格外,其他的都是事先规定的。(如交易单位、最小变动价位、每日停板额、合约月份、交割日期等) ?(3)特殊的保证金制度:只需付一定比例的财力保证金。(一般为 2.5 ~ 4 %) ?(4)具做空机制。(只要在合约期内对冲平仓即可) 4、金融期货的作用与功能?(1)套期保值(风险转移)( 2)价格发现
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