营业风险。?由于 XYZ 公司没有有效地利用营业杠杆,从而导致了营业风险,即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。?例: XYZ 公司的产品销量 40000 件,单位产品售价 1000 元,销售总额 4000 万元,固定成本总额为 800 万元,单位产品变动成本为 600 元,变动成本率为 60% , 变动成本总额为 2400 万元。?其营业杠杆系数为: ?一般而言,企业的营业杠杆系数越大,营业杠杆利益和营业风险就越高;企业的营业杠杆系数越小,营业杠杆利益和营业风险就越低。影响营业杠杆利益与风险的其他因素?产品销量的变动?产品售价的变动?单位产品变动成本的变动?固定成本总额的变动?在上例中,假定产品销售数量由 40000 件变为 42000 件,其他因素不变,则营业杠杆系数会变为: ?假定产品销售单价由 1000 元变为 1100 元,其他条件不变, 则营业杠杆系数会变为: ?假定变动成本率由 60% 升至 65% ,其他条件不变, 则营业杠杆系数会变为: ?假定产品销售总额由 4000 万元增至 5000 万元,同时固定成本总额由 800 万元增至 950 万元,变动成本率仍为 60% 。这时, XYZ 公司的营业杠杆系数会变为: 财务风险财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时,投资者将负担较多的债务成本,并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击, 从而加大财务风险;反之,当债务资本比率较低时,财务风险就较小。影响财务风险的主要因素有: 1.资本供求变化; 2. 利率水平变动; 3. 获利能力的变化; 4. 资本结构的变化,即财务杠杆利用程度。其中,财务杠杆对财务风险的影响最大。企业所有者要想获得财务杠杆利益,需要承担由此引起的财务风险, 因此,企业必须在财务杠杆利益与财务风险之间做出合理的选择。
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