在借入 P数额马克: 1.借入马克(马克即期利率 r 2) 2. 马克兑换英镑(即期汇率 S) 3. 将英镑存入银行(英镑即期利率 r 1) 0)1()1 )(( 2 1??????rPFrSP 金融工程课程 8 远期汇率的计算: 银行为客户服务不能存在无风险套利。设银行现在借入 P数额马克: 0)1()1 )(( 2 1??????rPFrSPSr rF)1( )1( 1 2??? Sr rrSSr rrrSr rF )1( )()1( )1()1( )1( 1 12 1 112 1 2????????????)/( 8229 .2 85 .2) 05 .01( ) 04 .01()1( )1( 1 2 英镑马克????????Sr rF远期汇率: 金融工程课程 9 基本概念: 升水或贴水(或称互换点数,远期点数):远期汇率与即期汇率的差额。一般称一个基本点( 0.0001) 为一个点数( bp,basic point) 升水( premium )与贴水( discount )在不同的情况,代表不同的意义。在远期外汇市场,升水是指远期点数必须加到即期汇率,贴水是指远期点数必须由即期汇率中扣除。 Sr rrSSr rrrSr rF )1( )()1( )1()1( )1( 1 12 1 112 1 2????????????SrrSr rrSFW)()1( )( 12 1 12???????二、远期汇率的点数标价金融工程课程 10 询价者如何由即期汇率和远期点数来算出完全的远期汇率? 法则 1 如果远期外汇买入价格的点数报价小于卖出价格的点数报价,则把远期点数还原为小数点值,然后加到即期汇率上,所得到的就是相应的远期完全标价。法则 2 如果远期外汇买入价格的点数报价大于卖出价格的点数报价,则把远期点数还原为小数点值,然后即期汇率上减去,所得到的就是相应的远期完全标价。
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