第三讲、风险投资资金来源与募集

以证券市场为主导的直接融资金融体系国家РР个人与家庭Р养老基金Р保险公司Р公司企业Р捐赠与公共基金Р国外Р1978Р32Р15Р16Р10Р9Р18Р1988Р8Р46Р9Р11Р12Р14Р表2-1 美国风险资本来源РР进入20世纪90年代以后，以养老金为主的机构投资者成为风险资金的主要供给者。Р★美国风险资本来源РР第五页，共37页。РР3.1 风险资本资金来源Р3.1.2国外风险资本的构成情况РР★与美国类似，养老金为主的机构投资者成为英国风险资金的主要供给者（39%），其次为保险公司（25%）和银行（14%）。РР第六页，共37页。РР3.1 风险资本资金来源Р3.1.2国外风险资本的构成情况?2.德日以银行为主导的间接融资体系国家。? ★日本有接近一半的风险基金分别从银行和保险公司融资。从资金来源上来看，日本的工业公司、银行、保险公司是日本风险基金的主要融资对象，分别占资金来源的48%，25%，13%。? ★德国绝大多数的风险基金由国有银行、私人银行、储蓄银行成立的附属机构或者它们组建而成，，而工业公司、政府机构和其他投资者作用较小。РР第七页，共37页。РР3.2 政府在风险投资资金供应中的作用Р定义：? 政府部门在市场经济发展的总体框架下，依据自身的经济职责，利用经济、法律、行政等手段对风险行业进行引导、扶持、调控和监督。?体现：制度设计者、主体培育者、市场管理者、直接投资者。РР第八页，共37页。РР3.2.1 政府参与风险投资的形式?1.直接投资?（1）股权投资?（2）政府贷款?2.政府采购?3.财政补贴?4.政府担保：贷款担保和股权担保Р3.2 政府在风险投资资金供应中的作用РР第九页，共37页。РР3.2.2 政府对风险投资的政策支持?1.税收政策?2.法制建设?3.市场建设—创业板Р3.2 政府在风险投资资金供应中的作用РР第十页，共37页。