行类报告Р Intesa 和 MIFA,这同时也使得托管费用收入增加。道富银行作为一家资产托管领Р 域具有领先地位的银行,已经具备成熟的管理模式,其托管收入已经进入稳定期,Р 增长基本是依靠全球扩张来实现,很难有持续性突出的收入表现。Р 图 11 2011 年道富银行投资服务收入结构Р 服务费用交易费用融资融券费用Р 其他手续费收入利息收入出售投资证券利得Р Р 数据来源:道富银行年报,兴业证券研究所Р Р 图 12 2006-2011 年道富银行投资服务中间业务收入图 13 2006-2011 年道富银行托管资产Р 7,000 25,000 80.00%Р 6,000Р 20,000 60.00%Р 5,000Р 40.00%Р 4,000 15,000Р 20.00%Р 3,000 10,000Р 0.00%Р 2,000Р 5,000Р 1,000 -20.00%Р 0 0 -40.00%Р 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011Р 投资服务中间业务收入托管资产托管资产增长率Р Р 数据来源:道富银行年报,兴业证券研究所Р 3.2 投资管理业务Р 投资管理业务是由道富环球投资管理公司(SSgA)提供的,该业务为公司、Р 公共基金和资深投资人提供投资管理以及融资融券服务。SSgA 的投资管理包括主Р 动管理和被动管理,如使用量化方法和基本方法为美国及非美国的股票和债券提Р 供指数化基金和对冲基金管理策略。SSgA 也为 ETF 基金提供管理。Р 道富银行投资管理业务收入主要来自管理费用和融资融券费用等中间业务收Р 入和部分利息收入。这里的融资融券费用收入与投资服务下的不同之处在于,Р SSgA 将其为客户管理的基金投入到融资融券市场中。Р Р Р 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 10 -
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