价格走势呈反相关。从实际运行来看,理论上走Р 势与实际走势大体吻合。因此,在产父母代存栏是相对于毛鸡价格提前两个多月的先行指Р 标。Р 目前,在产父母代存栏自 4 月初开始回落,预示着 6 中旬之后,毛鸡价格将继续保持上涨Р 趋势。但是,从在产父母代存栏的绝对量规模来看,2016 年 3 月毛鸡价格上涨时,对应于Р 2015 年底 2016 年初的在产父母代存栏约 1050-1200 万套。所以,虽然在产父母代存栏已Р 经下降了超 20%,但是绝对规模 1295 万套(截止至 2017 年第 25 周)还是在历史相对高Р 位,这也就意味着产能还未能彻底出清。那么,当前在产父母代存栏规模只能支撑价格从Р 底部反弹,从深度亏损区间向盈亏平衡甚至略有盈利演变,还不能支撑鸡价进入暴利区间。Р 只有在产父母代存栏进一步下降,产业价格才能有更高的空间。Р 图 14:在产父母代存栏是毛鸡价格的先行指标Р 在产父母代存栏(万套) 白羽肉鸡(元/公斤) Р 1700 12Р 1600 11Р 1500 10Р 1400 9Р 1300Р 8Р 1200Р 1100 7Р 1000 6Р 900 5Р 800 4Р 2011-08 2012-08 2013-08 2014-08 2015-08 2016-08Р Р 资料来源:wind、天风证券研究所Р Р 3.2.3. 特定情况下,累积父母代鸡苗销量可以预示在产父母代存栏的变化趋势Р 既然如此,那么再进一步,有没有办法去预测在产父母代存栏的变动呢?2016 年很多机构Р 都做了拟合,理论上,按 24 周进入产蛋期,持续产蛋至 60 周来计算,则 t 期的在产父母Р 代存栏是 t-64 周至 t-24 周的累积销量。Р 但实际上,理论上测算的数据和实际在产父母代存栏变动方向常常出现偏离。例如,按照Р 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10
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