融的影响,倒逼证券公司向互联网经营模式和营销渠道创新转型,给券商传统经济业务佣金模式带来了较大冲击。投资银行业务目前证券公司的投资银行业务仍以证券承销与保荐业务为主。近年来,随着股票市场融资功能的逐步完善,企业对股票融资的需求不断增加,债市融资规模也快速扩大。在证券市场中,证券公司投资银行业务形成了较明显的阶梯式竞争格局。一些大型证券公司依靠资本实力、技术优势以及股东背景,在大型融资项目上具有明显的竞争优势,几乎垄断了百亿元规模以上的发行承销项目,导致了较高的业务集中度,近年来股票及债券承销金额中排名前十家证券公司的市场份额合计约占 55% 。合资证券公司依靠其全球化的网络以及人才优势, 迅速抢占高端市场,与国内证券公司展开了激烈竞争。在中小项目的承销业务上,一些证券公司通过其区域性特点和差异化策略,占有一定的市场份额,逐步形成自身品牌。未来债券市场的持续快速发展和并购重组业务的推动, 将成为证券公司投资银行业务的增长点。此外随着新三板的扩容和国际板开板的临近,未来这两个领域能够持续推动证券公司投资银行业务的发展。在投资银行业务快速发展过程中, 由于市场竞争加剧以及证券市场供求矛盾的存在,证券包销风险值得关注,包销风险将会导致证券公司资产组合的市场风险上升,也会影响证券公司的流动性。同时,股票承销业务受监管审批政策的影响较大, IPO 审批与发行节奏的放缓对股票承销与保荐业务短期内带来一定冲击。自营业务自营业务主要包括债券投资和股票投资。债券投资收益是证券公司投资收入的主要来源之一,相对股票投资而言,债券投资收益相对稳定。证券公司自营业务规模受到资本金规模的限制,风险总体可控,但股票投资与证券市场行情关联度高,收益波动性较大。近年来, 随着监管层放开证券公司的投资范围以及准许证券公司设立另类投资子公司, 证券公司自营业务逐步从传统单边投资向多领域投资、多交易工具的方向转变。
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