对公司业绩的影响是非线性的,二者存在“倒汀毕喙毓叵怠常慧【曰ι盍绞心茉葱幸包括煤炭、电力、石油三大子类褹上市公司的年一年的年报数据作为分析对象,采用煅楹突毓榉治龅姆椒对能源行业上市公司资产负债率与总资产收益率之间的相互关系进行分析,分析结果表明:资产负债率与总资产收益率呈倒“毙凸叵担从凶钣抛时窘峁沟拇嬖凇6业弊什赫率处于ヒフ飧銮涫保茏什找媛仕孀什赫实纳仙仙旱弊什赫超过.%后,总资产收益率随总资产负债率的上升而下降:这说明能源行业上市公司最优资本结构在%左右。国内研究文献评述目前国内学者对资本结构与公司绩效的研究无论在理论假设上还在研究方法上,主要还是参考国外相关研究,而且一直以来也没有形成一致的研究结论。其研究结论概括起来主要有三种:正相关、负相关和倒凸叵担庥牍庋д叩难芯拷峁嗨疲得髯时窘峁褂牍司业绩之间的关系在我国依然没有定论。然而国内外学者对二者关系的解释是不同的,国内学者把研究结果的不同主要归于研究对象幸狄蛩、研究方法和研究背景奔洳煌等因素,而国外学者把研究结果的不同主要归于研究假设砺奂偕的不同:这主要是因为国外学者是在成熟的资本市场体制和发达的市场经济背景下研究该问题的,而国内学者是在我国不发达的市场经济体制和不完善的资本市场背景下来研究二者之间关系的。由于研究背景的不同,我国学者不能直接套用国外现成的资本结构理论,而应该结合中国实际,在借鉴国外学者己有的研究成果和研究方法上,建立符合中国公司实际的资本结构理论。由于各上市公司所处行业发展程度不同,以不同上市公司为分析对象得出的研究结论未必适合所有行业上市公司。因此,我们有必要分行业来研究上市公司资本结构,进而探索资本结构对公司绩效的影响。对此,本文将研究对象锁定在生物医药行业,以生物医药行业上市公司近年来公布的年度财务数据为分析对象,对其资本结构与公司绩效的关系进行实证分析,从而增强分析的针对性和可信性。关关系。引言
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